Leerverkauf und Hebel-LP: zwei Wetten, zwei Steuerergebnisse

Wer hier handelt

Ein Betreiber mit 14 Wallets und Hilfs-Verträgen auf Base, zusammengeführt über nachweisbare Finanzierungs- und Rückflüsse. Zwischen 2024 und 2026: 20.900 Transaktionen, 3.059 Veräußerungen, 73 Protokolle. Zwei Episoden bestimmen das Steuerergebnis.

Wette 1: KLIMA leihen, verkaufen, billiger zurückkaufen

Von November 2024 bis Januar 2025 leiht sich das Wallet bei einem Lending-Markt von Ionic Protocol in 46 Krediten insgesamt 373.302 KLIMA und verkauft sie sofort gegen USDC, anfangs zu rund 1,44 $. Zurückgekauft wird später zu 0,52 bis 0,92 $, getilgt in 20 Rückzahlungen. Am 29. Januar 2025 ist die Schuld vollständig getilgt.

Steuerlich: Der Verkauf geliehener Token und der spätere Rückkauf zur Tilgung sind ein Veräußerungsgeschäft nach § 23 EStG. Erlös ist der Wert beim Leihen (446.645 $), Kosten sind der Rückkaufwert (248.727 $):

	Betrag
Gewinn	+197.918 $
davon 2024	38.587 €
davon 2025	145.961 €

Die Kreditzinsen (rund 43.660 KLIMA, ≈ 24.000 $) gehören nicht in diesen Posten.

Wette 2: gehebelte Liquidität in VIRTUAL/WETH

Mitte Januar 2025 baut das Wallet eine Liquiditätsposition im VIRTUAL/WETH-Pool auf Uniswap V2 auf: 54 Einzahlungen für zusammen 2,15 Mio. $, großteils mit geliehenem ETH finanziert. Die Pool-Anteile dienen bei Impermax als Sicherheit. Bis Mitte März fällt VIRTUAL von rund 3 $ auf 0,68 $, ETH von rund 3.200 $ auf 1.930 $. Der Wert pro Pool-Anteil sinkt von 636 $ auf 282 $. Der Ausstieg bringt 1,68 Mio. $.

Steuerlich: Nach dem Marktstandard ist die Einzahlung in den Pool ein Tausch, der Ausstieg ebenso. Verlust aus der Position: −474.663 $ (−495.631 €).

Der Verlust ist eher zu klein als zu groß: Zwei Hebel-Transaktionen bei Impermax liehen direkt in den Pool, ohne über das Wallet zu laufen. Dieser Teil fehlt im Posten (geschätzt rund −90.000 $, teilweise ausgeglichen durch einen Gewinn beim Schließen des Kredits).

Das Ergebnis über alle Jahre

Jahr	§ 23	§ 22
2024	+54.505 €	2.505 €
2025	−557.426 €	53.614 €
2026 (bis 24.10.)	+79.145 €	23.139 €
Summe	−423.776 €	79.257 €

Der Gewinn aus dem Leerverkauf und der Verlust aus der Hebel-LP gehören beide zu § 23 und werden miteinander verrechnet. Die Einkünfte nach § 22 (zum Beispiel Zinsen und Belohnungen) bleiben davon getrennt und sind trotz des Gesamtverlusts zu versteuern.

Was du daraus mitnehmen kannst

• Geliehene Token verkaufen ist ein Veräußerungsgeschäft. Gewinn oder Verlust entsteht, wenn du zurückkaufst und tilgst. Halte fest, zu welchem Wert du geliehen hast.
• Hebel macht aus einem Kursrückgang schnell einen großen § 23-Verlust, weil Ein- und Ausstieg aus dem Pool jeweils als Tausch zählen.
• Mehrere Wallets und Hilfs-Verträge müssen zusammen betrachtet werden, sonst fehlen Ein- oder Ausgänge, und das Ergebnis stimmt nicht.

Annahmen und Grenzen

• Bezeichnung im Dashboard: Im Live-Dashboard erscheint der Ionic-Markt unter dem Namen „Fake_Phishing2888701“. Das ist eine Markierung aus dem Block-Explorer, die in die Protokoll-Spalte gerutscht ist. Der Vorgang ist ein normaler Kredit bei Ionic Protocol.
• Hebel-LP: Der Verlust ist wie oben beschrieben eher unterschätzt.
• Datenstand: Die Zahlen stammen aus dem Dashboard vom 24. Oktober 2026 und werden nicht laufend aktualisiert.